重现中国80年代改革红利——走进缅甸正当时

                                                ▲前言

东南亚投资策略第三弹——缅甸

      1989年，缅甸宣布实行市场经济、允许外商投资，被称为「第一次开放」。随着政治情势转变、美国对缅甸经济制裁，外国投资趋缓。2010年的「第二次开放」，外国直接投资由2010年的3.3亿美元，大幅提升至2011年的近20亿美元，成长6倍，缅甸瞬间成为东南亚最后和最大的投资处女地，吸引全球关注。自1988年至2015年11月期间，FDI累计总额达到582亿美元，其中有1/3流向制造业企业、石油和天然气公司。2014-15财年（财政截止日期为3月31日）FDI超过80亿美元，2015-16财年更是达到顶峰，全年获批总额达到94亿美元，在2016-17财政年度批准将近70亿的外国直接投资，超越政府预期。

      昂山素季在去年四处走访各国谈经济合作，老挝、泰国、中国、英国、美国、印度、日本等。2016年末，日本首相安倍晋三允诺，未来5年将在缅甸投资77亿美元做为国家建设之用。

     中国自1988年开始在缅甸兴建通往中国内陆的输油管线，2013-2015年中国在缅甸投资遭遇挫折，投资额锐减，重大投资项目搁浅，随后国家领导人积极修复中缅关系，从开放至今，中国是缅甸最大的外资来源，在缅甸累计投资总额超过185亿美元，占全部外国投资的30%。中国目前对缅投资主体是国有企业，与缅甸投资合作对象集中在官方或军方企业，对缅投资以资源开发为主，水利、油气、矿产几乎占中国对缅投资全部。

      除此之外，中国也是缅甸最大的贸易伙伴，每年自中国进出口总额占全部的35-40%。2016-17财年前三季双边贸易额超过85亿美元，其中，绝大部分来自边境贸易，占中缅贸易额70%。

      当前双方的合作主要是在官方层面，私营经济刚刚开始，还有巨大的发展空间。

                           ▲ 投资亮点

1.    劳动人口年轻，工资成本低廉，吸引劳力密集型产业进入

2.    华人经济是缅甸私营经济增长主要动力，主导零售、服务与加工制造业

3.    脱离经济孤立，积极对外开放，近年经济增长为东亚最快

4.    手机覆盖率将成长至八成以上

5.    外资银行开放、推广信用卡与电子支付，金融业正与国际社会接轨

6.    市场环境逐渐开放，多项优惠政策吸引外资

▼ 亮点一：连接东南亚与南亚的重要通道

     缅甸临近泰国、老挝及印度、孟加拉，拥有优越的地理位置及丰富的天然资源，仍为农业国家。截至2017年3月，人口超过5400万人，30岁以下占50%，人口结构年轻。

      缅甸近几年在政治体制上有很大的转变，从军事独裁转为总统制联邦国家，但是由于长达半个世纪都在军政府的统治下，因此即使在民主开放之后，人民的习惯、行为、思想等还残留过去的军事色彩。2011年民选总统上任后，政府大力推进政治转型、经济改革和对外开放，与西方国家关系缓解，经济总量稳中有升，2016年名目GDP为68亿美元，人均GDP为1307美元，个人消费总支出占GDP约68%-70%。虽然目前互联网渗透率仅19.3%、移动互联网渗透率为65%，但网络人口及手机使用率呈现爆发式增长，为亚太地区增速最快的国家之一。

      首都位于内比都，是军政府十几年前为了加强国土安全、控制少数民族，斥资40亿美元兴建的计划城市；前首都、第一大城市——仰光则是全国经济、文化、交通中心，从目前区域发展来看，缅甸的南北差异还是很大。

      官方语言为缅甸语及英语，使用缅甸元（MMK），具有丰富的民族多样性，多达135族，其中以缅族为主（68%），许多族群有各自的语言及文字，华人约占3%（160万），但却掌握重要的经济地位。缅甸是很传统的佛教国家（85%以上），其他主要宗教还包括伊斯兰教（8%）。

▼ 亮点二：劳动人口年轻，工资成本低廉

     缅甸目前人口为5400多万，未来5年预计以复合年增率0.8%成长；劳动人口占67%，其中15-24岁就业人口占50%，劳力年轻。

     制造业工人平均薪资2,000美元、工程师平均薪资3,000美元，劳工薪资低廉，持续吸引劳力密集型产业进入，但由于近年国内通胀严重再加上政府加强对劳工的保障，员工工资年均涨幅约12%。

     军事统治期间，教育系统整个崩坏，大学都采远距教学，质量堪虑。高等教育入学率仅12%，处于世界水平之下，高级管理人才和技术人才的缺口大，因此当地创业仍以劳力密集型产业为主，对于要进入缅甸从事高科技产业的创业者而言，这是一个很有开发潜力的市场，但必须注意人才质量及管理的问题。

▼ 亮点三：华人经济是缅甸私营经济增长主要动力

     缅甸华人目前约有160万人，却是缅甸经济的主导力量，在英国统治时期，华人经营的工商业占缅甸私营工商业曾高达75%左右。随着缅甸积极推行私有化、自由化和对外开放的经济政策，中缅经贸关系不断升温，以及缅甸国家整体经济不断壮大，缅甸华人经济会朝更高层次发展。

● 零售业：目前约有2.5万家，多属家庭经营，包括超市、食品店、药店、百货店、珠宝。缅甸进口商7325家，华人占60%以上。

● 服务业：主要集中在餐饮业、运输业。从事传统航运的企业约700余家，资本从500万-8000万不等。建筑业、银行业也有。

● 加工制造业：食品加工、纺织业较多，拥有数千家企业，规模很大。化学制品工业、电器业、造纸业、碾米业、宝石开采与加工业、塑料制品加工业也有。

● 农林牧渔业：农业耕作仍有10多万人。专营畜牧业约有600多家，规模大的有数千万缅元。渔捞业及伐木业历史较久，也颇具一定规模。

▼ 亮点四：缅甸是近年东亚经济增长最快的国家之一

脱离经济孤立，积极对外开放

缅甸是近年东亚经济增长最快的国家之一。

      西方国家分别于1998年、2007年对缅甸实施两次重要经济制裁，但由于尚有东协及中国等东亚合作贸易伙伴支持（缅甸外贸总额80%来自与邻国的交易），因此缅甸过去10年以平均7.6%的增速在成长。在2011年政府转为民主开放之后，与西方国家有更多实质性外交接触，欧盟与美国分别于2013年及2016年解除对缅甸的经济制裁。在与国际接轨之后，IMF等国际组织预期缅甸未来5年经济增速达8%-8.5%。不过，市场更加开放虽然带来更活跃的国际贸易，但同时也会面对国际竞争的压力。

    缅甸城乡落差与贫富过于悬殊，整个消费市场的实际有效规模应在1000万人左右，多集中在仰光、内比都、曼德勒等几个重要的观光城市、边境贸易活络的地方。但是随着国家经济产值增加，人民总体的消费力也会快速提升。

    2015年世界银行将缅甸上调为中低收入国家，同印尼、老挝、菲律宾、越南。根据BCG研究报告指出，2020年缅甸中产阶级将增加到1000万人，2013年的2倍。

但是国内通膨问题严重，当前经济增速8%，CPI却达10.67%。再加上国内没有好产品，进口产品又较东南亚其他国家高出好几倍的价格，许多有钱的民众会选择到邻国消费，中产阶级的财富正被高物价消耗殆尽，因此缅甸多数消费者无品牌

忠诚度，要求物超所值及等候打折促销时机。

▼ 亮点五：国际贸易快速增加，以邻国贸易为主

      近5年缅甸政府积极与其他国家建立贸易合作伙伴关系，开放更多进出口品项，贸易额快速攀升。

     政治开放前，征收极高关税，甚至不得进口的商品，在开放后快速流入国内。近年来大宗商品价格下跌，这些同时是缅甸赖以维生的出口品项（前三名依序为天然气、玉石、柚木），比起缅甸目前能出口至外国的商品，有能力负担舶来品的消费层，正以更快的速度将奔驰、香奈儿香水、iphone摆入家中。

     按目前的情况看，除非有大量的外国投资进入缅甸，或商品/服务出口有大幅提升，否则它将持续处于外汇减少的困境当中。就如同一间企业的支出持续高于收入，当现金消耗殆尽，最后仅能依靠贷款过日，或者宣布破产。

      因此政府现在最好的解决办法就是营造更加开放的政策环境吸引外国投资人进入，提高国内竞争力，进而提高产品及服务品质，对外国投资人而言，缅甸什么都缺，也就处处是机会。

▼ 亮点六：积极推动结构改革，但基础设施仍未完善

     经济增长仍依赖天然资源与农业，总人口有75%在农村，占全国总就业人口64%。由于基础设施及电力供应不足，每日随时有断电可能，加上缅甸政府将电力优先供给家庭使用，工业区一天只供电4小时，外资企业的水电租金费用及成本皆须以美元计价，是本地企业的2至3倍，阻碍工业发展。目前仰光的办公室租金较新加坡贵36％，是印尼雅加达的2倍，越南胡志明市的3倍。缅甸政府也意识到目前工业区土地成本过高，因此增加工业区土地供给。未来5年工业产值有望超过一级产业。服务业近年因旅游业大幅成长而得强力支撑，其他服务行业仍不具规模。

▼ 亮点七：手机覆盖率将成长至八成以上

      基础设施不完善，宽带上网费用高昂，是手机上网费用的1-3倍，再加上政府严格管制， 因此互联网渗透率低。

2013年以前仅有一家国有电信公司（MPT），直到2014年开放Telenor及Ooredo国际电信业者加入，市场价格竞争，SIM卡及资费下调，网络覆盖面扩大，移动电信市场快速发展，增速居亚洲第3。手机覆盖率由2011年的2.27%，增长至2015年的68%。手机用户数量在过去5年时间由50万激增至超过3600万，根据Ovum全球电信运营商预估，缅甸未来五年将以13%高速增长，移动用户将超过7000万人次，覆盖率突破100%。

▼ 亮点八：外资银行开放、推广信用卡与电子支付

      当前银行利率高企，再加上政府对于银行业的经营监管要求严格，企业融资不易。2017年缅甸央行行长表示，当本土银行不能满足缅甸进出口商的贸易融资需求时，缅甸央行将允许外资银行开设贸易融资服务，届时融资渠道得以拓宽，不过当前的利率环境仍不友善。

     缅甸目前仅有1/5人口拥有银行帐户，更仅有5%的人使用正规银行业务，这是因为银行营业网点少，ATM不普及，住在郊区的民众非常不方便，再加上国家过去发生过废纸币、银行挤兑事件，人民对于银行的信任的很低，多数人习惯把钱放在家里或是买珠宝、黄金。

      缅甸移动支付的兴起除了要归功于科技进步之外，近年许多电信业者纷纷与银行合作，如Telenor和Yoma Bank合资设立Wave Money提供手机汇款服务。Myanmar Payment Solution Services（MPSS）公司也与缅甸公民银行合作，于2015年正式推出手机汇款服务业务。客户选择手机汇款服务功能进行汇款时，只需发送短信或是拨打指定代码即可完成全国各城市之间的汇款业务。另外，手机汇款服务还提供部分商店消费支付的功能。该手机汇款服务功能无需依靠网络来实现运作，是一项操作简单，并支持任何手机类型进行体验的服务项目。政府在2016年4月正式批准手机银行。

                                              ▲ 结语

      缅甸是东南亚最穷国家之一，GDP总量相当于印尼1/13、泰国1/6、菲律宾的1/4。但近三年来，却始终是东南亚GDP成长率冠军，其每年8%的增长潜力不容忽视，这个沉睡多年的巨人正苏醒。

     虽然近几年来缅甸有对外开放的意愿，但是外国创业者在进入当地时，过度以国际化的标准要求人才不免会期待落空，因为当前的劳力素质还有待提升，要多考虑当地的风俗民情，用更加接地气的方式去和当地人民沟通，因此高度本土化的团队是在当地立足的一大关键因素。

     中国团队的优势在于能提供物美价廉的产品，当前缅甸仍以卖方市场为主，消费者选择有限，因此中国品牌进入之后，广受消费者的欢迎。华为智能手机占缅甸市场第一，2012年缅甸华为手机销售额达600万美元，2013年8000万美元，2014年占据了60%的市场份额，销售额接近5亿美元，2015年底华为在缅甸的出货量达到40万台。家电巨头TCL、美的正加大当地市场的产品投放量，并且扩建销售渠道。中国性价比高的产品能满足消费大众的需求，提升中产阶级消费力，填补当地市场的空白。